El escándalo de las operaciones con oro del BCRA no está solamente en haber perdido mil millones de dólares con derivados. Una cobertura puede generar pérdidas y cumplir su función. El problema en realidad es otro, ¿qué sentido tiene protegerse de una eventual caída del oro mediante operaciones que pueden comprometer semejante cantidad de dólares líquidos cuando las reservas netas son exiguas? Una política de cobertura puede ser financieramente correcta y, al mismo tiempo, imprudente desde el punto de vista de la administración de las reservas. Eso es lo que el Banco Central debería explicar.
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